依据电子职业（中信），2025Q1电子职业完成经营收入7350.28亿元，同比增加13.20%；完成归母净赢利330.14亿元，同比大幅度增加31.96%。

  消费电子板块：营收增速与电子职业根本相等，赢利增加相对陡峭。消费电子完成经营收入2821.24亿元，同比增加13.63%；完成归母净赢利101.53亿元，同比增加6.47%。

  光学光电板块：面板职业赢利状况大幅改进。光学光电职业完成经营收入1792.79亿元，同比增加1.97%；完成归母净赢利61.44亿元，同比增加69.20%。其间，面板职业完成经营收入1067.59亿元，同比增加5.26%；完成归母净赢利19.49亿元，同比增加1936.66%。

  半导体板块：赢利高增速，半导体设备国产代替加快。半导体完成经营收入1426.84亿元，同比增加13.02%；归母净赢利84.89亿元，同比增加37.41%。其间，半导体设备完成经营收入185.95亿元，同比增加38.28%；归母净赢利27.60亿元，同比增加38.24%。

  元器件板块：PCB赢利高增。元器件职业完成经营收入567.57亿元，同比增加26.10%；完成归母净赢利59.39亿元，同比增加50.55%。其间，PCB职业完成经营收入453.35亿元，同比增加27.92%；完成归母净赢利44.24亿元，同比增加64.58%。

  短期驱动：政府补助影响消费电子需求提高。我国推出消费电子补助方针，用户购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品可享受15%的补助，直接影响消费需求，有望加快手机等3C电子产业链复苏。

  国内头部云厂商展开军备竞赛。阿里巴巴计划在2025-2027年投入人民币3800亿元用于AI和云核算基础设施，该出资规模超越公司曩昔十年相关范畴投入总和。阿里、字节、腾讯等国内头部厂商2025年本钱开支或至千亿量级，国产芯片需求继续高增。

  晶圆厂本钱开支进入上行周期。依据SEMI数据，2025年全球晶圆厂半导体设备开销估计达1232亿美元（yoy+24%），其间中国大陆商场占比超1/3，商场空间宽广。国内厂商在刻蚀、薄膜堆积、清洗等环节工艺掩盖度较高，国产化进程继续推动。

  消费电子主张重视1、产业链本钱占比较高的环节：自动化设备：赛腾股份，2、零部件和模组。

  半导体主张重视1、AI端侧获益标的：兆易立异；2、获益于国产代替的半导体设备：国产化率低的量检测环节，渠道化布局龙头：北方华创。

  危险提示：全球半导体职业下行危险，AI使用落地没有抵达预期的危险，国际贸易冲突加重导致的供应链危险。